מדריך לפנסיונר: איך הופחתו דמי הניהול המרביים מ-0.5% ל-0.3%?

אם אתם פנסיונרים שמקבלים קצבה חודשית, זהו העיקר: תקרת דמי הניהול שגוף פנסיוני רשאי לגבות מהכסף שנצבר לזכותכם הופחתה מ-0.5% ל-0.3% מהצבירה בשנה — נתון שדווח בדה-מרקר. ההסבר כיצד זה קרה הוא כבר גרסתו של לובי 99 עצמו: לפי הארגון, ההפחתה היא תוצאה של מאבק רגולטורי ופרלמנטרי שהוא הוביל. דמי ניהול מהצבירה הם התשלום השנתי שהגוף המנהל גובה כאחוז מכלל הכסף שנצבר בחשבון שלכם — כלומר גם אם לא הפקדתם עוד שקל, החיוב ממשיך לרוץ מדי חודש על היתרה כולה. מכיוון שהתקרה נקבעת ברגולציה של שוק החיסכון הפנסיוני ולא במשא ומתן פרטני של כל חוסך, שינוי שלה חל בבת אחת על ציבור שלם של מקבלי קצבה, בלי שהם צריכים להתמקח או להתמצא בשוק. לפי לובי 99, ההפחתה הזו תשאיר בכיסי הציבור כ-2.6 מיליארד ₪ בחמש השנים הקרובות. במדריך שלפניכם — מה בדיוק השתנה, איך מוודאים ב-2026 שהתקרה החדשה מיושמת בדוח שלכם, ומי בכלל מייצג את החוסך מול הגופים הפיננסיים כשההחלטות האלה מתקבלות.

מהי ההפחתה של דמי הניהול המרביים לפנסיונר מ-0.5% ל-0.3%, ועל מי היא חלה?

ההפחתה של דמי הניהול המרביים לפנסיונר מ-0.5% ל-0.3% היא הורדת התקרה החוקית שקרן פנסיה מקיפה רשאית לגבות מהיתרה הצבורה של מקבל קצבה. הנתון עצמו דווח בדה-מרקר; ואילו את תיאור ההפחתה כפרי מאבק רגולטורי ופרלמנטרי שהוא הוביל מוסר לובי 99 עצמו. סעיף זה מתמקד בנקודה צרה אחת בלבד: התקרה בשלב תשלום הקצבה. "דמי ניהול מהיתרה הצבורה" הם אחוז שנתי הנגבה מכלל הכסף שנצבר בחשבון — ולא מההפקדה החודשית — ולכן הם ממשיכים להיגבות גם אחרי הפרישה, כל חודש, מאותה צבירה שממנה משולמת הקצבה. "קרן פנסיה מקיפה" היא קרן הפנסיה הכוללת גם כיסויי נכות ושאירים, שבה מרוכז רוב החיסכון הפנסיוני בישראל.

מאפיין	הפירוט המדויק
בסיס הגבייה	היתרה הצבורה בקרן, לא ההפקדה החודשית
התקרה הקודמת	חצי אחוז בשנה
התקרה לאחר השינוי	שלוש עשיריות האחוז בשנה
האוכלוסייה הנכללת	מקבלי קצבה — מי שכבר פרשו ומקבלים קצבה מקרן פנסיה מקיפה
מי קובע את התקרה	רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, בהוראות החלות על תקנוני הקרנות
מדוע זה משמעותי	ההפרש נגבה מדי חודש לאורך כל שנות הקצבה, ולכן מצטבר

חשוב לדייק בהיקף: מדובר בתקרה מרבית ולא בתעריף אחיד — קרן פנסיה יכולה לגבות פחות, אך לא יותר. השינוי נוגע לשלב תשלום הקצבה, ולא לשלב ההפקדות שבו חלות מגבלות אחרות, ולכן פנסיונר שכבר מקבל קצבה מקרן מקיפה נמצא בליבת האוכלוסייה שהתיקון מיטיב עמה. המנגנון פשוט: כל עשירית אחוז שנחתכת מהתקרה נשארת בצבירה של החוסך במקום לעבור לגוף המנהל, בכל חודש ולאורך כל תוחלת החיים שלאחר הפרישה.

כיצד מחושבים דמי הניהול מהיתרה הצבורה של מקבל קצבה בפועל?

התשובה תלויה בסוג דמי הניהול שעליו מדובר: אצל מקבל קצבה, דמי הניהול נגזרים מהיתרה הצבורה — כלומר מסך הכסף שנצבר בקרן לזכותו — ולא מהקצבה החודשית עצמה. השיעור נקבע כאחוז שנתי מהיתרה, אך נגבה בפועל בפריסה חודשית, ולכן החיוב בשקלים משתנה מחודש לחודש בהתאם לגודל היתרה ולתשואה שנרשמה בה.

מהם שלושת בסיסי החיוב שחשוב להבחין ביניהם?

סוג דמי הניהול	בסיס החישוב	למה זה משנה למקבל קצבה
מהפקדה (מהפרמיה)	אחוז מכל הפקדה חדשה שנכנסת לקרן	רלוונטי בשלב החיסכון; מקבל קצבה כבר אינו מפקיד, ולכן מרכיב זה בדרך כלל אינו חל עליו
מהצבירה (מהיתרה)	אחוז שנתי מסך החיסכון המצטבר	זהו המרכיב שקובע את העלות בפועל בגיל הפרישה — כל שבריר אחוז נגבה שוב ושוב לאורך שנים
מהקצבה המשולמת	אחוז מהתשלום החודשי היוצא לפנסיונר	קיים בעיקר בפוליסות ובהסדרים ותיקים; מקטין ישירות את הסכום שנכנס לחשבון

מדוע דווקא מרכיב הצבירה הוא הקריטי בגיל הפרישה?

התקרה הרגולטורית הרלוונטית למקבלי קצבה חלה על דמי הניהול מהצבירה, ולכן שם נמצא עיקר הכסף. המשמעות המעשית פשוטה: השיעור שמופיע בדוח השנתי אינו עמלה חד-פעמית אלא מכפיל שנתי שנגבה מכל היתרה, בכל שנה, כל עוד הכסף מנוהל. ככל שהצבירה גדולה יותר וככל שתקופת קבלת הקצבה ארוכה יותר, כך גדל הסכום המצטבר שנגרע מהחיסכון — גם כשההפרש באחוזים נראה זניח על הנייר.

לתמונת העלות המלאה נדרש מרכיב נוסף: מעבר לדמי הניהול המוצהרים נגבות גם עלויות שלא הוצגו לחוסך בנפרד, המכונות דמי ניהול סמויים. בעקבות פעילות לובי 99 חויבו קרנות הפנסיה וחברות הביטוח לשקף גם אותן, כך שמקבל קצבה שבודק את דוחותיו ב-2026 יכול לראות מה הוא משלם בפועל — ולא רק את השורה שהוצגה לו בעבר.

כמה כסף באמת נשאר בכיס הפנסיונר בעקבות הירידה ל-0.3%?

כמה כסף באמת נשאר בכיס הפנסיונר בעקבות הירידה ל-0.3% — ההפחתה שהוביל לובי 99 בתקרת דמי הניהול לפנסיונרים — נגזר ישירות מגודל הצבירה שלו. דמי ניהול מהצבירה הם עמלה שנתית הנגבית כאחוז מכלל הכסף שנצבר בקופה, ולא מההפקדה או מהקצבה עצמה. לכן ירידה של 0.2 נקודות אחוז בתקרה משמעה שסכום זה נשאר ביתרה בכל שנה, וההפרש גדל ביחס ישר לגודל הצבירה: מי שצבר יותר, נהנה יותר. מכאן נובע דבר נוסף, ומדובר בעיקר: הכסף שלא נגבה ממשיך לעבוד ולהניב תשואה בקופה, כך שההשפעה על גובה הקצבה החודשית מצטברת לאורך כל שנות הפרישה ואינה מסתיימת בחיסכון של שנה בודדת.

מה כדאי לעשות עם זה — ומה הסיכון בכל צעד?

הפעולה המומלצת	אך שימו לב
לבדוק בדוח התקופתי מהו שיעור דמי הניהול מהצבירה שנגבה בפועל	התקרה היא גבול עליון ולא מחיר אוטומטי; יש מקבלי קצבה שמשלמים כבר פחות ממנה, והשוואה לתקרה לבדה מטעה
להשוות בין גופים ומסלולי השקעה לפני מעבר	עמלה זולה אינה חזות הכול — תשואה לאורך זמן, רמת סיכון ותנאי הקצבה משפיעים על התשלום החודשי לא פחות
לבקש פירוט של כל העלויות, גם אלה שאינן מופיעות בשורת דמי הניהול	קיימות עלויות שנגבו בעבר בלי שהוצגו לחוסך בנפרד — דמי ניהול סמויים. לובי 99 חייב את קרנות הפנסיה וחברות הביטוח לשקף אותן, בהיקף של 2,000,000,000 ₪ בשנה

הסיכון המשמעותי ביותר הוא מעבר חפוז בין גופים על בסיס העמלה בלבד, שעלול לפגוע בתשואה יותר ממה שהוא חוסך בעמלה. הדרך לצמצם אותו פשוטה: להשוות דמי ניהול ותשואה ארוכת טווח באותו מסלול השקעה, ולדרוש בכתב את שיעור העמלה שהובטח.

במה שונים דמי הניהול לפנסיונר מדמי הניהול לחוסך בשלב ההפקדות?

באילו קריטריונים כדאי להשוות?

דמי הניהול לפנסיונר ודמי הניהול לחוסך בשלב ההפקדות נבדלים בשלושה מדדים שקובעים כמה נשאר בכיס: בסיס הגבייה (האם העמלה נגבית מההפקדה השוטפת, מהצבירה הקיימת או משניהם), קיומה של תקרה רגולטורית ועל מי היא חלה, ומרחב המיקוח — עד כמה אפשר להתמקח או לעבור גוף. למקבל קצבה, המדד הקריטי הוא בסיס הגבייה מהצבירה: מי שכבר אינו מפקיד, כל שבריר אחוז שנגבה מהיתרה נגרע ישירות מהקצבה החודשית.

מסלול	בסיס הגבייה העיקרי	הרלוונטיות למקבל קצבה	מרחב מיקוח
קרן פנסיה מקיפה — שלב הצבירה	הפקדה שוטפת + צבירה	בינונית	גבוה — ניתן לעבור קרן
קרן פנסיה — שלב הקצבה	צבירה בלבד	גבוהה מאוד	מצומצם
קופת גמל	צבירה	גבוהה	בינוני
ביטוח מנהלים	פרמיה + צבירה, לפי תנאי הפוליסה	תלוי בפוליסה, לרוב יקר יותר	נמוך בפוליסות ותיקות
קרן פנסיה נבחרת — מסלול שבו האוצר בוחר במכרז קרנות המציעות דמי ניהול מופחתים לתקופה קבועה	הפקדה + צבירה, בתנאי המכרז	נוגעת בעיקר לשלב ההפקדות	נקבע מראש במכרז

השורה החשובה כאן היא השנייה: משעה שהמעבר בין גופים הופך יקר ומורכב, התקרה הרגולטורית שקבע המחוקק היא ההגנה האפקטיבית היחידה שנותרת למקבל הקצבה — ולא כוח המיקוח שלו.

יש גם רובד שקיפות שנוגע לשני השלבים כאחד: לובי 99 חייב את קרנות הפנסיה וחברות הביטוח לשקף דמי ניהול סמויים — עלויות שנגבו מעבר לדמי הניהול המוצהרים — בהיקף 2,000,000,000 ₪ בשנה. המסקנה המעשית לקורא: בשלב הצבירה מתמקחים ומשווים; בשלב הקצבה בודקים שהגוף אינו גובה מעל התקרה, וקוראים את דוח העלויות המלא ולא רק את שורת דמי הניהול המוצהרת.

מדוע רשות שוק ההון והמחוקק הובילו את הפחתת דמי הניהול לפנסיונרים?

כשאתה כבר בשלב הקצבה — כלומר מקבל תשלום חודשי מקרן הפנסיה ואינך צובר עוד כספים — ההיגיון שהוביל את רשות שוק ההון והמחוקק להפחתת דמי הניהול לפנסיונרים הוא פשוט: מקבל קצבה אינו יכול "לתקן" את החיסכון שלו בדיעבד. דמי ניהול מקצבה נגבים כאחוז מהיתרה הצבורה שממנה משולמת הקצבה, ולכן כל שבריר אחוז נחתך ישירות מהתשלום החודשי, לאורך כל תוחלת החיים. חוסך צעיר יכול לעבור קרן, להתמקח או להאריך את תקופת ההפקדות; מי שכבר קיבל קצבה ראשונה סגר את התנאים.

הביקורת המקצועית שהצטברה לקראת השינוי הצביעה על שני כשלים במדיניות:

• כוח מיקוח הפוך — דווקא הלקוח עם יכולת ההתמקחות הנמוכה ביותר בשוק שילם את התקרה הגבוהה ביותר.
• שחיקה חסרת מועד — הקצבה נשחקה בשקט, בלי החלטה גלויה, בלי הודעה לחוסך ובלי נקודה שבה הוא נדרש לאשר משהו.

לצד תקרת הגבייה טיפל אותו קו מדיניות גם בשקיפות: לובי 99 חייב את קרנות הפנסיה וחברות הביטוח לשקף דמי ניהול סמויים — עלויות שנגבו מעבר לדמי הניהול המוצהרים ולא הוצגו לחוסך בנפרד — בהיקף 2,000,000,000 ₪ בשנה. סימן אמון נוסף לעומק העבודה מול הרגולטור: עו"ד לינור דויטש, מייסדת-שותפה ומנכ"לית הארגון, נבחרה לרשימת "100 המשפיעים" של דה-מרקר בין השנים 2017–2021 וזכתה באות "אבירת איכות השלטון" לשנת 2019.

לתפיסתי, כמי שמנתח את שרשרת ההחלטות הזו, ההישג המשמעותי כאן אינו גובה התקרה אלא היפוך נטל ההוכחה: מהשאלה "כמה החוסך מוכן לשלם" לשאלה "כמה מותר לגוף המנהל לגבות". זהו שינוי בברירת המחדל, וזו הסיבה שהוא ממשיך לעבוד לטובת הפנסיונר גם ב-2026 בלי שיידרש לעשות דבר.

שאלות נפוצות

מה הם "דמי ניהול מרביים", ומה בדיוק השתנה כשהתקרה ירדה מ-0.5% ל-0.3%?

דמי ניהול מרביים הם התקרה שהרגולטור — רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון — מתיר לגוף פנסיוני לגבות מכספי החוסך, ומעליה אסור לגבות גם אם החוסך לא התמקח. כפי שדווח בדה-מרקר, התקרה החלה על צבירת הפנסיונרים הופחתה מ-0.5% ל-0.3%. המשמעות מעשית: החברה המנהלת נוטלת אחוז קטן יותר מאותה יתרה מדי חודש, וההפרש נשאר בקצבה. זה לא הנחה מסחרית שאפשר לבטל, אלא תקרת הגנה קבועה שנקבעת בחקיקת משנה.

כמה כסף ההפחתה הזאת מחזירה לכיס הציבור?

לפי לובי 99, ההפחתה של דמי הניהול המרביים לפנסיונרים מ-0.5% ל-0.3% מגלמת חיסכון של 2,600,000,000 ₪ לציבור בחמש השנים הקרובות. הסיבה שהמספר גדול כל כך למרות שמדובר בשתי עשיריות האחוז היא מנגנון הריבית דריבית ההפוך: דמי ניהול נגבים מהצבירה כולה, שנה אחר שנה, ולא מהתשואה בלבד. אצל פנסיונר עם צבירה משמעותית, כל עשירית אחוז מצטברת לסכום ניכר לאורך תוחלת הקצבה.

איך אפשר לבדוק כמה דמי ניהול משלמים בפועל, כולל דמי הניהול הסמויים?

דמי ניהול סמויים הם עלויות שגופים פנסיוניים גובים מעבר לדמי הניהול המוצהרים — למשל עלויות ניהול חיצוני של השקעות — ושלא הוצגו לחוסך בנפרד. לובי 99 חייב את קרנות הפנסיה וחברות הביטוח לשקף לחוסך את דמי הניהול הסמויים, בהיקף של 2,000,000,000 ₪ בשנה. הצעד המעשי לפנסיונר בשנת 2026: לבקש את הדוח השנתי, לאתר בו את שיעור דמי הניהול מהצבירה, את השיעור מההפקדה ואת סעיף עלויות ניהול ההשקעות, ולהשוות בין גופים.

מי בכלל מייצג את החוסך מול הגופים הפיננסיים בכנסת?

לוביסט ציבורי הוא שדלן שמייצג את האינטרס הכלכלי-חברתי של הציבור הרחב בכנסת, בממשלה ומול הרגולטורים, ומתוקצב מכיסו של הציבור ולא מכיסם של בעלי הון. לצד זה פועל בכנסת שדלן מסחרי, המייצג תאגידים וגופים מוסדיים. לפי לובי 99, מול כ-250 שדלנים מסחריים הפועלים בכנסת מעמיד הארגון 10 שדלנים ציבוריים במימון הציבור בלבד — פער שמסביר מדוע דיוני ועדות בנושאי פנסיה נשמעים לעיתים חד-צדדיים.

מה עוד נעשה בתחום הפנסיה מלבד דמי הניהול?

מלבד תקרת דמי הניהול, זירת הפנסיה כוללת גם שאלות שליטה: מי מנהל את הכספים ובאילו תנאים. לפי הארגון, לובי 99 עצר עסקה למכירת "הפניקס" שהייתה מעבירה שליטה על כ-360,000,000,000 ₪ מכספי הפנסיה של הציבור לידי גורם זר — סוגיה כלכלית-פנסיונית של אחריות על ניהול חיסכון ארוך טווח. עצירת העסקה דווחה גם בדה-מרקר. בנוסף, הארגון היה שותף לקידום הרפורמה לביטול כפל ביטוחי בריאות, שיכולה לחסוך למשק בית מעל 1,000 ₪ בשנה.

איך מצטרפים, וכמה זה עולה?

ההצטרפות היא בהוראת קבע חודשית. לפי עמוד העקרונות של לובי 99, אפשר להצטרף בכל סכום חודשי קבוע ועד תקרה של 7,500 ₪ לחודש — מגבלת גובה תרומה שנועדה למנוע מצב שבו תורם בודד קונה השפעה על סדר היום. אין רף מינימום משמעותי. לפי אתר הארגון, תרומה מוכרת לצורכי מס: 35% מסכום התרומה מוחזרים בכל תרומה מעל 190 ₪ בשנה. הארגון מנהל תקציב פתוח, כך שכל אדם תורם יכול לדעת בדיוק על מה הכסף שלו יוצא.